Chaque semaine, nous analysons les principaux événements et mouvements de marché qui façonnent le paysage de l'investissement. Des données économiques au sentiment des investisseurs en passant par les grands titres mondiaux, cette section présente les événements les plus importants et leur impact sur les marchés.
Les marchés boursiers se sont légèrement repliés cette semaine, les valeurs technologiques étant à l'origine de la baisse, les investisseurs ayant pris le temps d'évaluer les bénéfices des entreprises et leurs projets de dépenses futures. Il s'agit là d'un élément naturel d'un comportement sain des marchés.
Après les fortes hausses de ces derniers mois, il est logique que les investisseurs deviennent plus sélectifs dans le choix des titres qu'ils investissent, plutôt que d'acheter à tour de bras. La bonne nouvelle, c'est que ce repli s'est fait de manière ordonnée, sans panique, ce qui indique que la confiance dans l'économie reste intacte. Pour nos portefeuilles, ce type d'environnement joue en faveur de nos points forts.
Les entreprises dont les bénéfices sont fiables et les bases financières solides ont tendance à bien résister pendant ces périodes d'ajustement, et c'est exactement le type d'entreprises que nous privilégions.
Les paris des grandes entreprises technologiques sur l'IA témoignent d'une confiance à long terme
Les récentes données sur l'emploi ont révélé une hausse temporaire des demandes d'allocations de chômage, due en grande partie aux intempéries hivernales qui ont perturbé l'activité des entreprises dans plusieurs régions.
Il est important de noter que si l'on fait abstraction des effets de la météo, la situation générale de l'emploi reste solide. Les employeurs font preuve de retenue plutôt que de procéder à des licenciements massifs, ce qui est un signe de bonne santé pour l'économie. Cette stabilité soutient les prévisions de croissance économique continue et contribue à maintenir les perspectives actuelles en matière de taux d'intérêt et de bénéfices des entreprises.
Pour nos portefeuilles, la stabilité de l'emploi signifie que les consommateurs peuvent continuer à dépenser et que les entreprises peuvent continuer à générer des bénéfices. La diversification des secteurs et des styles reste l'approche la plus efficace pour faire face à ces fluctuations à court terme tout en profitant de la croissance à long terme.
L'entreprise la plus performante : Merck & Co (MRK)
Merck a été l'une de nos meilleures performances la semaine dernière, avec une hausse de 10,5 %, les investisseurs ayant reconnu l'intérêt de détenir des sociétés de santé de grande qualité dans des conditions de marché incertaines.
Merck se distingue par la combinaison de deux qualités que nous recherchons dans chaque investissement : une activité actuelle solide avec des revenus prévisibles et un solide pipeline de nouveaux produits qui peuvent stimuler la croissance future. Contrairement aux entreprises dont la fortune fluctue en fonction du cycle économique, Merck se concentre sur les soins de santé, ce qui signifie que ses produits restent demandés quelle que soit l'évolution de l'économie en général.
Les gains impressionnants de l'action reflètent l'appréciation croissante des investisseurs pour ce type de résilience. Pour nos portefeuilles, Merck représente exactement le type de société qui assure la stabilité pendant les ajustements du marché tout en offrant un potentiel de croissance significatif grâce à ses programmes de développement de médicaments innovants.
Secteur phare : Consommation de base
Le secteur des biens de consommation de base a été notre secteur le plus performant la semaine dernière, les titres de l'ensemble du groupe ayant affiché de solides rendements. Walmart a ouvert la voie avec un gain de 8,1 %, suivi par les solides contributions de Costco, Procter & Gamble, Coca-Cola et PepsiCo. Qu'est-ce qui explique cette vigueur ? En période d'incertitude, les investisseurs reconnaissent la valeur des entreprises qui vendent des produits dont les gens ont besoin tous les jours.
Ces entreprises bénéficient d'une demande constante, d'une forte fidélité à la marque et d'un pouvoir de fixation des prix qui découle de décennies de confiance des consommateurs. Les pressions sur les coûts se sont également atténuées pour bon nombre de ces entreprises, ce qui signifie que leurs marges bénéficiaires s'améliorent alors même qu'elles maintiennent des prix compétitifs. Nos positions dans les biens de consommation de base constituent un point d'ancrage important dans le portefeuille.
Elles offrent le type de bénéfices prévisibles et de dividendes réguliers qui permettent de lisser les rendements en période de volatilité, tout en assurant une croissance attrayante grâce à des gains de parts de marché et à l'excellence opérationnelle.
Stratégie Top Quant : Valeur
Notre stratégie "Value" a été la plus performante cette semaine, avec des titres offrant des valorisations attrayantes et des flux de trésorerie solides qui ont largement surpassé le marché dans son ensemble. Verizon a mené le groupe avec un gain impressionnant de 18,3 %, tandis que Merck, AT&T, Amgen et JPMorgan Chase ont tous enregistré de fortes performances.
Cette performance met en évidence un aspect important du marché actuel : les investisseurs récompensent de plus en plus les entreprises qui offrent une solidité financière tangible et des prix raisonnables par rapport à leurs bénéfices. Dans les périodes où les marchés réévaluent leurs attentes en matière de croissance, les entreprises qui affichent des bénéfices visibles à court terme et des bilans solides ont tendance à susciter l'intérêt des investisseurs.
Nos positions "Value" jouent un rôle essentiel dans la gestion du risque du portefeuille tout en participant aux gains du marché. Ces entreprises génèrent des liquidités importantes, versent des dividendes fiables et se négocient à des prix qui offrent une marge de sécurité. Dans un environnement où la sélectivité est plus importante que jamais, cette approche disciplinée de l'évaluation continue de faire ses preuves.
Nous nous intéressons également aux rapports économiques, aux événements et aux bénéfices susceptibles d'influencer la semaine à venir. Des données sur l'inflation et l'emploi aux mises à jour des entreprises des principaux acteurs du marché, cette section vous informe sur les événements à venir et sur leur importance.
Rapport sur l'emploi en janvier, mercredi 11 février
Mercredi, l'un des rapports économiques les plus surveillés sera publié : le rapport mensuel sur l'emploi du Bureau of Labor Statistics (Bureau des statistiques du travail). Ce rapport était initialement prévu pour vendredi dernier, mais il a été retardé par la brève fermeture partielle du gouvernement.
Les économistes s'attendent à ce que les données indiquent un gain modeste d'environ 60 000 emplois pour le mois de janvier, après un rythme similaire en décembre. Le rapport sur l'emploi est important, car l'emploi est à la base des dépenses de consommation, qui représentent environ deux tiers de l'économie américaine.
Nous surveillerons non seulement le chiffre principal, mais aussi la croissance des salaires et la participation à la population active pour obtenir des indices sur la direction que prend l'économie. Compte tenu du récent ralentissement des embauches dans le secteur privé, ce rapport pourrait influer sur les décisions de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt dans le courant de l'année. Une situation stable en matière d'emploi serait rassurante pour les marchés boursiers et obligataires.
Demandes hebdomadaires d'allocations chômage, jeudi 12 février
Le rapport sur les demandes hebdomadaires d'allocations chômage de jeudi matin nous donne un aperçu de la situation actuelle du marché de l'emploi. Les données de la semaine dernière ont montré que les demandes ont augmenté à 231 000, une hausse notable qui a été largement attribuée aux perturbations causées par la tempête hivernale dans plusieurs États.
Nous observerons si les demandes reviennent à leur tendance récente de 200 000 à 210 000, ce qui confirmerait l'explication météorologique et signalerait une stabilité continue du marché de l'emploi. Les demandes continues, qui mesurent le nombre total de personnes bénéficiant d'allocations de chômage, seront également importantes à suivre après avoir augmenté à 1,84 million.
Des données solides sur l'emploi soutiennent la confiance et les dépenses des consommateurs, qui à leur tour soutiennent les bénéfices des entreprises et la performance des marchés boursiers. Cet indicateur hebdomadaire nous aide à repérer les tendances émergentes bien avant qu'elles n'apparaissent dans les rapports mensuels.
Indice des prix à la consommation (IPC) de janvier, vendredi 13 février
L'indice des prix à la consommation pour le mois de janvier sera publié vendredi, également en retard par rapport à la date initiale en raison de la fermeture du gouvernement. Cette mesure de l'inflation suit l'évolution des prix payés par les Américains pour les biens et services de la vie quotidienne, des produits alimentaires à l'essence en passant par les loyers et les soins de santé.
Les derniers chiffres montrent que les prix à la consommation ont augmenté à un rythme annuel de 2,7 %, ce qui reste supérieur à l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale, mais bien en deçà des sommets atteints ces dernières années. Ce rapport est particulièrement important à l'heure actuelle, car il pourrait influencer les attentes quant à la question de savoir si et quand la Réserve fédérale pourrait recommencer à réduire les taux d'intérêt.
Des chiffres d'inflation plus faibles plaideraient en faveur d'une réduction des taux d'intérêt, ce qui tendrait à favoriser les cours des actions et des obligations. Des chiffres plus élevés pourraient inciter la Fed à rester prudente, ce qui pourrait accroître la volatilité à court terme. Quoi qu'il en soit, ces données nous aident à comprendre l'environnement économique et à positionner nos portefeuilles en conséquence.
Source de toutes les données économiques : Bloomberg