Alors que l'année 2025 s'achève avec succès sur la plupart des marchés mondiaux et des classes d'actifs, en particulier les actions, nous souhaitions partager certaines de nos réflexions et idées actuelles, ainsi que la manière dont elles influencent l'approche d'investissement et le positionnement d'Optimize pour l'année 2026.
Les rendements des marchés boursiers ont été impressionnants au cours des trois dernières années et les clients d'Optimize en ont grandement profité, en grande partie grâce à notre tendance haussière à l'égard des actions, principalement dans les champions américains à grande capitalisation.
Bien que l'histoire ne permette pas aux marchés boursiers mondiaux de répéter cette performance, nos perspectives et notre positionnement restent néanmoins optimistes. Nous prévoyons de nouveaux gains en 2026, même s'ils seront peut-être plus modestes que ces dernières années, en raison de la solidité des fondamentaux et des prévisions des sociétés de notre portefeuille.
La performance des bénéfices a été déterminante et continue de dépasser les attentes, en particulier dans les entreprises américaines les plus fortes et les plus grandes, où les portefeuilles Optimize ont une exposition significative. La croissance mondiale devrait être plus modérée mais positive en 2026. Le Fonds monétaire international prévoit que les États-Unis auront la meilleure croissance du PIB des pays développés, soit 2,1 % (contre 1,5 % pour le Canada, 1,1 % pour la zone euro et seulement 0,6 % pour le Japon), ce qui renforce notre opinion positive sur les actions américaines.
Dans un rapport récent, Factset prévoit que la croissance des bénéfices américains restera forte l'année prochaine, à 14,3 %, soit une accélération par rapport aux 11,8 % attendus à la fin de 2025. Au Canada, la croissance des bénéfices devrait se ralentir, passant d'environ 15,2 % en 2025 à 13 % en 2026, ce qui est encore solide (Bloomberg). Les valorisations des actions nord-américaines, bien que toujours élevées, semblent plus raisonnables si l'on tient compte de cette croissance saine des bénéfices et du niveau actuel des taux d'intérêt à long terme.
Sur la base de ces fondamentaux solides en matière de bénéfices et d'un environnement de taux d'intérêt accommodant, notre position optimiste reste largement inchangée. Nous continuons à privilégier les actions américaines et nous préférons les secteurs qui affichent actuellement une croissance solide et durable de leurs bénéfices.
Nous privilégions les secteurs qui affichent actuellement une croissance solide et durable de leurs bénéfices, ce qui nous permet d'être très convaincus par la technologie (y compris les valeurs technologiques comme Alphabet, Meta et Amazon, qui sont techniquement incluses dans d'autres secteurs) et les valeurs financières (en particulier les grandes banques nord-américaines diversifiées).
En ce qui concerne les titres à revenu fixe, nous préférons les obligations d'État, réparties à peu près également entre le Canada et les États-Unis, et les titres de crédit de bonne qualité, compte tenu des écarts historiquement faibles (qui offrent un potentiel de rendement excédentaire minimal par rapport aux risques). En outre, nous allongeons la duration de manière opportuniste, convaincus que les taux d'intérêt à long terme resteront orientés à la baisse.
Nous restons optimistes quant à la perspective de rendements solides pour les actions, les titres à revenu fixe et les actifs de type retraite, et nous nous positionnons en conséquence. Cependant, nous reconnaissons également que nous ne pouvons pas voir les choses en face. Nous estimons qu'une gestion prudente des risques nous incite à lever un peu le pied de manière tactique au cours de cette année et à attendre patiemment de tirer parti de la volatilité. Cela démontre la flexibilité et l'efficacité de notre pilier "allocation dynamique d'actifs".
Par exemple, il est raisonnable et logique de procéder à une rotation intelligente à la marge, en délaissant les actions gagnantes au profit d'entreprises plus sous-évaluées qui présentent les caractéristiques que nous apprécions. Nous procédons à ces rotations lorsque cela s'avère judicieux, car une diversification adéquate est un élément clé de notre processus de gestion des risques et de construction de portefeuille.
Comme toujours, nous sommes prêts à changer d'avis en fonction de l'évolution des faits afin de garantir que les portefeuilles Optimize sont construits de manière réfléchie pour offrir les meilleurs résultats possibles au fil du temps. En route vers 2026 !
Alex Lane, CFA
Vice-président, Gestion de portefeuille
FMI Source :
https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2025/10/14/world-economic-outlook-october-2025
Factset Source :
https://advantage.factset.com/hubfs/Website/Resources%20Section/Research%20Desk/Earnings%20Insight/EarningsInsight_112125.pdf
Estimation Bloomberg au 2 décembre 2025 :
BPA 2024 - 1609,97
BPA 2025 - 1855,33 $ (croissance de 15,24 %)
BPA 2026 - 2097,10 $ (croissance de 13,03 %)