Les marchés changent. De nouvelles données apparaissent. Les opportunités se développent en un instant.
C'est pourquoi il est essentiel pour les investisseurs avisés de rester informés.
Le récapitulatif des marchés de cette semaine vous tiendra au courant des événements financiers les plus importants :
- La Réserve fédérale adopte une approche prudente et dépendante des données pour les futures baisses de taux.
- L'histoire de la croissance de l'intelligence artificielle (IA) de NVIDIA se poursuit, avec une mise à jour d'un analyste majeur citant des opportunités de plusieurs billions de dollars.
- Les marchés font une pause après une forte hausse, les investisseurs s'arrêtant pour réévaluer les valorisations.
Quel pourrait être l'impact de ces tendances sur votre portefeuille ? Voici tout ce que vous devez savoir.
Nos 3 points forts sur les marchés
La Réserve fédérale reste prudente sur les baisses de taux à venir
Les responsables politiques de la Réserve fédérale ont publié le compte-rendu de leur réunion cette semaine, révélant une approche plus prudente des baisses de taux d'intérêt que ce à quoi s'attendaient de nombreux investisseurs. La plupart des responsables de la Fed ont exprimé leur soutien à de nouvelles réductions de taux cette année. Toutefois, plusieurs d'entre eux ont exprimé leur inquiétude quant au fait que l'inflation reste obstinément supérieure à leur objectif de 2 %.
Il est important de comprendre que la Fed tente de concilier deux objectifs :
- Maintenir la croissance de l'économie.
- Maintenir les prix sous contrôle.
Le compte rendu montre que les autorités adoptent une approche prudente et attentiste, plutôt que de s'engager dans un plan spécifique. Les marchés s'attendent toujours à des baisses de taux en octobre et en décembre, ce qui soulagerait les emprunteurs tout en soutenant potentiellement les valorisations des actions.
Impact sur les investisseurs
Pour les investisseurs, ce contexte renforce l'intérêt de détenir des entreprises de qualité, dotées d'un bilan solide et d'un pouvoir de fixation des prix. Ces entreprises peuvent prospérer indépendamment des faibles fluctuations des taux d'intérêt. En effet, elles disposent de la solidité financière et de la position sur le marché qui leur permettent de s'adapter à des conditions changeantes.
La croissance à long terme de NVIDIA se renforce
L'une des principales sociétés de recherche de Wall Street a relevé son objectif de prix pour NVIDIA de 25 % cette semaine. L'élément déclencheur de ce relèvement est ce que le cabinet appelle une opportunité de plusieurs billions de dollars dans l'infrastructure de l'IA. L'analyste a noté que nous en sommes encore aux premiers stades de la construction par les entreprises de la puissance informatique nécessaire à l'IA, un processus qui devrait se poursuivre jusqu'en 2030.
Ce qui est particulièrement encourageant, c'est le renforcement du partenariat entre NVIDIA et OpenAI, la société à l'origine de ChatGPT. Ce partenariat pourrait bientôt impliquer un investissement de 100 milliards de dollars de NVIDIA dans l'infrastructure d'OpenAI. Plutôt que de considérer l'investissement dans l'IA comme spéculatif, les experts le comparent à la construction de l'infrastructure Internet des années 1990 - un investissement fondamental qui a créé une énorme valeur à long terme.
Le rapport répond spécifiquement aux inquiétudes concernant la surestimation de l'IA, en soulignant qu'elle devient essentielle à la productivité et à la compétitivité des entreprises. Pour les portefeuilles, cela valide notre position dans NVIDIA et d'autres sociétés similaires qui fournissent du matériel et des technologies indispensables à l'IA dans tous les secteurs. Il ne s'agit pas de paris spéculatifs sur des technologies qui n'ont pas encore fait leurs preuves, mais d'investissements dans des sociétés qui vendent des produits réels pour résoudre des problèmes professionnels concrets aujourd'hui.
Les marchés mondiaux reprennent leur souffle après une forte hausse
Les marchés boursiers du monde entier se sont légèrement repliés cette semaine, les investisseurs prenant le temps de réévaluer les valorisations après une forte hausse des prix (en particulier des valeurs technologiques). Le dollar s'est également renforcé, enregistrant sa meilleure performance hebdomadaire depuis plus d'un an. Ce type de consolidation est normal et salutaire après une hausse des marchés ; il donne aux investisseurs le temps de digérer les gains récents et d'évaluer si les prix actuels sont raisonnables compte tenu des fondamentaux des entreprises.
Malgré cette pause à court terme, les tendances sous-jacentes qui soutiennent les entreprises technologiques et industrielles restent solides. Le repli semble davantage dû à des prises de bénéfices après de fortes hausses qu'à une détérioration fondamentale des perspectives commerciales. Pour les investisseurs à long terme, ce type de volatilité crée des opportunités plutôt que des motifs d'inquiétude.
Nous continuons à nous concentrer sur les entreprises qui ont une position concurrentielle forte et une trajectoire de croissance durable. Il est possible que certaines valeurs technologiques à multiple élevé subissent une pression continue. Cependant, l'accent que nous mettons sur les entreprises de qualité, avec des valorisations raisonnables et une diversification entre les secteurs, devrait apporter de la stabilité dans les différentes conditions de marché.
Principaux facteurs de notre surperformance
NVIDIA en tête avec des fondamentaux solides
NVIDIA a été notre meilleure performance cette semaine, avec un gain de près de 2 %, contribuant de manière significative aux rendements du portefeuille. La société continue de bénéficier de ce qui semble être un appétit insatiable pour la puissance de calcul de l'IA. Les grandes entreprises technologiques qui construisent d'énormes centres de données pour faire tourner les applications d'IA ne font qu'augmenter leurs investissements dans les puces spécialisées de NVIDIA.
Ce qui est particulièrement encourageant, c'est la visibilité qu'a NVIDIA sur ses futurs bénéfices ; la société peut voir une forte demande s'étendre bien au-delà de l'année prochaine. Il ne s'agit pas d'un vague espoir de voir la demande se concrétiser un jour. Il s'agit de commandes réelles émanant de clients réels, avec un intérêt immédiat.
L'augmentation continue de la capacité des centres de données dans le monde entier signifie que NVIDIA dispose d'une piste de croissance claire. C'est exactement le type de certitude que nous recherchons dans nos titres. NVIDIA méritera d'être surveillée de près, surtout lorsqu'elle se préparera à lancer son architecture de puce Blackwell de nouvelle génération.
Microsoft et NextEra Energy complètent les meilleures performances
Microsoft a gagné plus de 1 % cette semaine, grâce à l'adoption plus importante que prévu de ses services de cloud Azure et à l'intégration de plus en plus réussie de fonctions d'intelligence artificielle dans sa gamme de produits. Plusieurs analystes de Wall Street ont revu l'action à la hausse. Ils ont noté que l'assistant d'intelligence artificielle Copilot de Microsoft commence à générer des revenus significatifs, tout en améliorant les marges bénéficiaires de l'entreprise.
Ce qui rend Microsoft particulièrement attrayante, c'est son modèle d'entreprise diversifié. Si ses services d'IA et d'informatique dématérialisée stimulent la croissance, l'entreprise bénéficie également de flux de revenus stables provenant des logiciels Office, de LinkedIn et des jeux. Cette combinaison de croissance et de stabilité fait de Microsoft une valeur refuge.
Parallèlement, NextEra Energy a bondi de plus de 7 % cette semaine, les actions du secteur des services publics s'étant redressées à la suite de la baisse des rendements des obligations du Trésor. La baisse des rendements obligataires réduit les coûts d'emprunt des entreprises de services publics, qui ont tendance à s'endetter lourdement pour financer leurs investissements dans les infrastructures. NextEra se distingue en tant que plus grand producteur d'énergie renouvelable d'Amérique, avec un vaste portefeuille de projets éoliens et solaires générant des flux de trésorerie prévisibles.
Le secteur des technologies de l'information brille dans tous les domaines
Le secteur des technologies de l'information a une fois de plus dominé la performance de notre portefeuille cette semaine, la quasi-totalité de nos titres technologiques ayant enregistré des gains. Cela inclut les sociétés NVIDIA et Microsoft mentionnées précédemment, ainsi que les sociétés de semi-conducteurs telles que Broadcom, Qualcomm et ASML. Même Apple, qui a légèrement reculé cette semaine, reste en hausse de plus de 12 % sur le mois et continue de faire preuve de résilience.
Qu'est-ce qui explique cette vigueur technologique soutenue ? Plusieurs facteurs se conjuguent :
- Les entreprises ont une bonne visibilité des dépenses liées à l'IA pour les années à venir, ce qui leur permet d'être confiantes dans la croissance de leurs bénéfices.
- Les problèmes de chaîne d'approvisionnement qui ont affecté le secteur ces dernières années ont été en grande partie résolus, ce qui permet aux entreprises de répondre plus efficacement à la demande.
- Les attentes des investisseurs quant à la stabilité ou à la baisse des taux d'intérêt ont éliminé un vent contraire qui pesait sur les valorisations technologiques en début d'année.
La force du secteur n'est pas due à la spéculation ou à la recherche de l'élan - elle reflète de véritables fondamentaux commerciaux. Ces entreprises génèrent des flux de trésorerie substantiels, affichent des carnets de commandes bien remplis et bénéficient de cycles d'investissement pluriannuels dans l'infrastructure de l'IA et la transformation numérique. Nous continuons à nous concentrer sur les leaders établis disposant d'avantages concurrentiels, plutôt que de courir après chaque histoire technologique.
Notre stratégie de qualité donne de bons résultats
Notre stratégie Qualité a donné les meilleurs résultats cette semaine, les investisseurs affichant une nette préférence pour les entreprises dont les modèles d'affaires sont éprouvés, la rentabilité constante et la solidité financière. Cette stratégie se concentre sur les entreprises dont le rendement des capitaux propres est élevé. Ces entreprises génèrent des bénéfices impressionnants par rapport au capital investi, combinés à des bilans solides qui leur confèrent une certaine flexibilité financière.
Microsoft a ouvert la voie avec un gain de plus de 1 %. Visa, Johnson & Johnson, UnitedHealth Group et Procter & Gamble sont d'autres noms qui ont affiché des rendements positifs. Ce qui unit ces entreprises, c'est leur capacité à générer des bénéfices fiables quelles que soient les conditions économiques. Elles disposent d'un pouvoir de fixation des prix important, ce qui signifie que les clients paieront pour leurs produits et services même si les coûts augmentent.
Une telle rotation montre que les investisseurs privilégient les entreprises ayant fait leurs preuves et bénéficiant d'une stabilité financière en période d'incertitude. En fin de cycle économique, lorsque la croissance devient plus difficile à trouver, les entreprises capables de dégager des bénéfices et de maintenir leurs marges ont tendance à surperformer. En privilégiant les valeurs de qualité, nous permettons à nos portefeuilles d'enregistrer de bonnes performances, même si les conditions économiques deviennent plus difficiles.
Principaux événements à surveiller la semaine prochaine
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Rapport sur l'inflation de septembre : Mercredi 15 octobre
Le rapport sur l'inflation de septembre sera publié mercredi matin. Il s'agit de l'un des indicateurs économiques les plus surveillés de chaque mois. Le rapport mesure l'évolution des prix des biens et services quotidiens achetés par les ménages, tels que les produits alimentaires et l'essence.
Les chiffres du mois d'août montrent que l'inflation a atteint 2,9 % en rythme annuel, soit une légère hausse par rapport à juillet. Les marchés observeront attentivement si cette hausse se poursuit ou s'atténue. Ces données sur l'inflation influenceront directement les décisions politiques de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt.
Si l'inflation montre des signes de ralentissement, la Fed sera plus encline à réduire ses taux, ce qui soutient généralement les cours des actions et des obligations. Toutefois, si l'inflation reste stable ou s'accélère, la Fed pourrait être contrainte de maintenir les taux à un niveau plus élevé pendant plus longtemps, ce qui risquerait de peser sur la valorisation des actions. Au-delà de la politique de la Fed, l'inflation affecte les bénéfices des entreprises ; celles qui ont un fort pouvoir de fixation des prix peuvent répercuter les coûts sur les clients, tandis que celles qui se trouvent dans des secteurs concurrentiels peuvent voir leurs marges se réduire.
Rapport sur les ventes au détail : Jeudi 16 octobre
Le rapport sur les ventes au détail de jeudi fournira un aperçu opportun des dépenses de consommation, le moteur qui alimente environ 70 % de l'activité économique américaine. Ces données nous indiquent si les ménages américains continuent à dépenser avec confiance ou s'ils commencent à se replier en réponse à l'incertitude économique. Les chiffres du mois d'août ont été assez bons, avec une augmentation des ventes de 0,6 %, grâce aux achats en ligne et aux achats pour la rentrée scolaire.
Le rapport de septembre fournira des informations essentielles sur les habitudes de dépenses à l'approche de la période cruciale des fêtes de fin d'année.
Signaux potentiels de composition des dépenses
De bonnes ventes au détail confirmeraient que les consommateurs restent en bonne santé financière malgré la hausse des prix et des taux d'intérêt. Cela soutiendrait les entreprises des secteurs en contact avec les consommateurs, qu'il s'agisse des détaillants, des restaurants ou des divertissements. En revanche, des chiffres faibles pourraient indiquer que les ménages se sentent à l'étroit, ce qui pourrait inciter les investisseurs à se montrer plus prudents à l'égard des actions du secteur de la consommation.
La composition des dépenses influe sur la confiance des consommateurs. Il sera important de voir si les gens continuent à faire des achats importants, comme des voitures et des appareils électroménagers, ou s'ils deviennent plus sélectifs.
Rapport hebdomadaire sur les demandes d'allocations chômage : Jeudi 16 octobre
Jeudi sera publié le rapport hebdomadaire sur les demandes d'allocations de chômage, l'un des indicateurs les plus opportuns de la santé du marché du travail. Ces données permettent de savoir combien d'Américains demandent des allocations de chômage, ce qui constitue un système d'alerte précoce pour les changements dans la situation de l'emploi. Ce qui rend ce rapport particulièrement précieux, c'est son actualité. Contrairement au rapport mensuel sur l'emploi, qui est publié des semaines plus tard, ces données ne datent que de quelques jours, ce qui permet de disposer d'un résumé en temps réel du marché de l'emploi.
Les données récentes montrent que les demandes d'emploi se maintiennent à des niveaux relativement bas. Cela suggère que les employeurs sont toujours réticents à licencier des travailleurs, malgré l'incertitude économique. Nous surveillerons de près tout signe de détérioration, car l'augmentation des demandes d'allocations de chômage précède souvent une faiblesse économique plus générale.
Le marché du travail reste l'un des piliers les plus solides de l'économie : tant que les gens ont un emploi et un revenu, ils peuvent continuer à dépenser, ce qui soutient les bénéfices des entreprises et la croissance économique. Toute hausse significative des demandes d'indemnisation serait préoccupante, car elle pourrait indiquer que les entreprises réagissent enfin à la hausse des coûts ou à la baisse de la demande en licenciant du personnel. À l'inverse, le maintien d'un faible nombre de demandes d'indemnisation indiquerait que le marché de l'emploi reste solide, ce qui plaide en faveur d'un atterrissage en douceur, c'est-à-dire d'un ralentissement de l'inflation sans déclenchement d'une récession.
Notre perspective d'investissement
L'environnement de marché actuel offre à la fois des opportunités et des éclaircissements. L'approche prudente de la Réserve fédérale en matière de réduction des taux, combinée à la poursuite des investissements dans les infrastructures de l'IA et à la préférence des investisseurs pour les entreprises de qualité, crée une toile de fond favorable à un investissement discipliné.
Notre approche reste axée sur la détention d'entreprises de haute qualité présentant les caractéristiques suivantes
- des bilans et une génération de trésorerie solides
- Des avantages concurrentiels durables.
- Une exposition aux tendances de croissance à long terme.
- des équipes de gestion qui ont fait leurs preuves et qui ont une bonne capacité d'exécution.
Nous pensons que cette stratégie axée sur la qualité place les portefeuilles en bonne position pour divers scénarios économiques, que l'économie maintienne son élan ou qu'elle commence à ralentir. La mise en place de l'infrastructure de l'IA représente un cycle d'investissement pluriannuel qui va au-delà des sentiments à court terme du marché. L'accent que nous mettons sur la solidité financière et la rentabilité permet de protéger les portefeuilles pendant les périodes d'incertitude.
La semaine à venir fournira des indications importantes sur les tendances de l'inflation et les dépenses de consommation. Comme toujours, nous suivrons de près ces évolutions pour nous assurer que vos portefeuilles restent positionnés de manière à vous aider à atteindre vos objectifs financiers à long terme.
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Les marchés sont en constante évolution. Les conditions changent, les tendances passent et de nouvelles opportunités émergent. Notre approche, cependant, reste constante. Nous intégrons une stratégie disciplinée et une gestion du risque réfléchie, tout en nous concentrant sur votre réussite avant tout.
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Cette analyse est basée sur des informations accessibles au public et représente notre point de vue actuel, qui peut changer en fonction des conditions du marché et de nouvelles informations. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez consulter votre conseiller financier pour déterminer comment ces idées peuvent s'appliquer à votre situation d'investissement spécifique.
Source de toutes les données économiques : Bloomberg